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11月以來，國內造紙行業漲價潮持續升溫且力度加碼，包裝紙板塊“龍頭引領+終端跟漲”態勢顯著。近期，山鷹國際多基地率先發布調價通知，紅杉紙、瓦楞紙等產品每噸上調30—100元，廣東、浙江基地核心品類漲幅達50元/噸；玖龍紙業等企業緊隨其后，?？垺⑾浒寮埻礁鷿q。

大同證券認為，當前造紙行業處于周期底部復蘇階段，供需格局逐步優化。需求端，政策刺激疊加電商物流復蘇，包裝紙、特種紙需求穩步回升；供給端，新增產能壓力邊際減弱，行業供需趨于平衡。盡管1—9月造紙業利潤同比下降，但頭部企業憑借產業鏈整合與成本優勢提升市場份額，紙價有望在成本推動與需求回暖下溫和上行，板塊估值與基本面共振，配置價值凸顯。

國泰海通證券認為，短期來看海外供給沖擊以及歐美市場供需變化或牽引國內漿價，長期來看用漿結構變化使得國內用漿成本下降，此外全球成本曲線或受到木材和能源成本影響而抬升，具備上游林地資源及綠色能源的頭部漿紙一體化紙廠有望受益。