證券時報
胡可
2025-11-12 23:42
證券時報記者 賀覺淵
時隔近5個月，在岸、離岸人民幣兌美元匯率雙雙收復(fù)6.8關(guān)口。截至昨日收盤，在岸人民幣兌美元匯率報6.7712，較上一交易日上漲876個基點。當(dāng)天人民幣兌美元匯率中間價報6.8265，為2022年8月22日以來最高，調(diào)升647個基點。
近期人民幣兌美元匯率走強，主要受中國經(jīng)濟快速恢復(fù)、跨境資本大幅流入以及季節(jié)性結(jié)售匯因素的疊加推動。自去年11月以來人民幣匯率實現(xiàn)大幅反彈，當(dāng)前已升破6.8關(guān)口回歸至去年8月前的水平。從中長期看，人民幣兌美元匯率的走勢大概率將保持雙向波動，但總體上將持續(xù)走強。
短期看，人民幣匯率走強態(tài)勢不減。隨著新冠病毒防控措施的不斷優(yōu)化完善和各地醫(yī)療保供形勢的改善，部分城市已逐漸從感染潮中走出。各地地鐵客運量的回升、近期消費市場的回暖、春運客流的恢復(fù)等現(xiàn)象都反映出經(jīng)濟活力正逐步修復(fù)，也進一步升溫市場預(yù)期和情緒。2023年首周，北向資金大幅凈流入超200億元。
此外，在海外主要發(fā)達經(jīng)濟體逐漸從加息進程轉(zhuǎn)為衰退進程的背景下，中國經(jīng)濟預(yù)期的向好更加凸顯，在匯率上也呈現(xiàn)出人民幣匯率對一籃子貨幣一定程度的反彈。
從經(jīng)濟基本面看，今年經(jīng)濟大盤的穩(wěn)中向好態(tài)勢和溫和通脹走勢還將支撐匯率中長期保持穩(wěn)定。一方面，2023年中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升已成共識，在政策面加碼、低基數(shù)效應(yīng)以及新冠病毒感染擾動消退下，生產(chǎn)生活秩序料將加快恢復(fù)，全年經(jīng)濟增速有望進一步提升。另一方面，總需求恢復(fù)推升的價格上漲以及較小的輸入性通脹壓力將確保今年有望保持溫和通脹走勢。
不過，即使貶值壓力已經(jīng)收窄，2023年的人民幣匯率雙向波動仍將是常態(tài)。經(jīng)常賬戶順差的收窄以及當(dāng)前存在的中美短期利差仍會對人民幣匯率帶來一定貶值壓力。此外，美元指數(shù)仍是影響全球金融市場的重要因素，短期內(nèi)美聯(lián)儲加息進程的不確定性還將影響到人民幣匯率。
整體來看，隨著海外加息進程結(jié)束，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，年內(nèi)人民幣兌美元匯率走勢有望持續(xù)走強，經(jīng)濟基本面的向好決定了人民幣匯率基本穩(wěn)定有堅實基礎(chǔ)。但考慮到潛在的不確定性以及貶值壓力，在涉外市場主體擁抱2023年的同時，人民幣匯率全年“折返跑”仍難避免，市場主體必須牢固樹立“風(fēng)險中性”意識，以適應(yīng)人民幣匯率雙向波動幅度加大的新常態(tài)。
