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中信證券最新研報指出，當前金融產業正迎來周期性拐點，其核心驅動力在于利率單邊下行周期的結束。

宏觀層面，2025年以來10年期國債利率在1.5%—2.0%區間內波動企穩，從根本上緩解了金融機構尤其是保險公司長期擔憂的“利差損”風險，為行業整體企穩復蘇提供了關鍵的土壤。

行業層面，各子行業均受益于此新環境：保險業負債端預定利率已下調至與當前資產收益相匹配的合理水平，使其從過去的受損周期正式轉向受益周期；證券業在“反內卷”政策強勢引領下，債券承銷、期貨經紀等多領域無序價格戰得到遏制，行業費率快速下滑的趨勢有望趨緩，盈利曲線得以重塑；銀行業則在央行持續引導降低負債成本與資產端定價下行速度放緩的雙重作用下，凈息差企穩格局日益明朗。

該機構表示，展望2026年，預計經濟復蘇將驅動金融需求回暖：儲蓄向保險遷移推動新業務增長，資本市場活躍提振券商盈利，銀行財富管理中收持續改善。保險資金作為市場壓艙石，將持續增配高股息金融股，主導價值發現。投資策略上，建議把握復蘇周期中的板塊輪動。保險板塊兼具業績彈性與長期邏輯，是首推領域；證券板塊受益于市場活躍度提升，龍頭公司與潛力中型券商值得關注；銀行板塊則彰顯出穩固的股息回報與基本面逐步修復帶來的配置價值。整體而言，金融板塊已步入新一輪上升周期。