國際金融報
朱燈花
2025-11-12 21:53
近期，北交所上市公司2025年三季報正在緊鑼密鼓地披露中。截至10月29日記者發稿，目前披露三季報的133家北交所上市公司中，90家營業收入同比增長，72家歸母凈利潤同比增長；多家企業前三季度扣非后凈利潤實現了50%以上的較快增速。
業績穩健增長背景下，投資機構加快了對北交所上市公司的調研步伐。10月以來便有19家北交所上市公司獲機構調研，重點關注領域包括業績增速、產能擴容、海外市場布局等。
三季度業績穩健增長
10月29日，88家北交所上市公司同日披露三季報業績，其中48家歸母凈利潤增速為正。而據Wind統計，截至當日記者發稿，已有133家北交所上市公司披露2025年三季報，整體業績實現了穩健增長。其中，90家北交所上市公司實現了營業總收入的同比增長，占比約為68%；72家北交所上市公司實現了歸母凈利潤的同比增長，占比同樣超過半數。
多家企業業績表現亮眼，前三季度扣非后凈利潤實現了50%以上的較快增速。
例如，太湖雪三季報顯示，公司今年前三季度實現營業總收入4.02億元，同比增長19.40%；共實現歸母凈利潤0.23億元，同比增長56.94%；共實現扣非后歸母凈利潤為0.26億元，同比增長100.66%。其中，公司第三季度實現營收1.21億元，同比增長23%；歸母凈利潤為417.08萬元，同比增長16.78%；扣非后歸母凈利潤為637.97萬元，同比增長83.82%。
廣信科技披露的2025年三季報也顯示，今年前三季度，公司共實現營業收入5.86億元，同比增長41.35%；共實現歸母凈利潤為1.50億元，同比增長91.95%；共實現扣非歸母凈利潤為1.47億元，同比增長85.23%。今年第三季度，公司共實現營業收入2.11億元，同比上升35.95%；歸母凈利潤為5349.39萬元，同比上升92.73%；扣非歸母凈利潤為5345.65萬元，同比上升78.48%。
雅葆軒三季報顯示，公司2025年前三季度實現營業收入4.19億元，同比增長55.90%；共實現歸母凈利潤0.49億元，同比增長36.59%；扣非后歸母凈利潤0.48億元，同比增長61.00%。今年第三季度，公司共實現營業收入1.69億元，同比增長86.75%；歸母凈利潤1944.80萬元，同比增長72.42%；扣非后歸母凈利潤1920.60萬元，同比增長107.16%。
事實上，北交所公司的業績回暖跡象從2025年上半年就已出現。據機構統計，今年上半年北交所上市公司共計實現營業收入920.64億元，平均營業收入3.36億元，同比增長6.01%，重拾上漲態勢；共計實現歸母凈利潤59.09億元，平均歸母凈利潤2156.46萬元，同比下滑10.59%，下滑幅度收窄。
業績的持續回暖，成為機構投資者增持北交所上市公司的強勁動力。從2025年二季度開始，越來越多公募基金開始增配北交所股票。三季報同樣顯示，北交所上市公司的前十大流通股東中，頻繁出現公募基金的身影。
如廣信科技2025年三季報顯示，興全商業模式優選混合、興全新視野靈活配置等主動型基金新晉該股前十大流通股東。太湖雪同樣在第三季度獲得公募基金加倉：廣發北交所精選兩年定期開放混合型證券投資基金、興華景成混合型證券投資基金分別買入17.75萬股、16萬股，新晉太湖雪的十大股東榜。
民士達也獲得機構股東增持。公司三季報顯示，第三季度，匯添富北交所創新精選兩年定期開放混合型證券投資基金、華夏北交所創新中小企業精選兩年定期開放混合型發起式證券投資基金分別增持19.77萬股、16.87萬股股份，成為民士達的第四和第六大股東。
投資機構密集調研
業績向好背景下，投資機構加快了對北交所上市公司的調研步伐，并把調研目光投向了公司的業績增速、業務進展與研發規劃等多方面領域。
Wind數據顯示，截至10月29日記者發稿，10月以來已有19家北交所上市公司受到公募、券商、險資等機構調研。其中，參與調研機構最多的兩家上市公司廣信科技、民士達，其參與機構數量均在80家或以上。而從年內情況來看，今年以來已有138家北交所上市公司獲得公募、券商、險資等機構調研，其中42家北交所上市公司被調研5次以上。
從調研內容來看，業績增長和產能擴容成為機構關注的重點之一。
如廣信科技在調研中表示，業績增長主要得益于絕緣成型件銷售收入占比的持續提升，以及直銷比例提升所帶來的銷售結構優化，形成了量價齊升、結構優化的良性發展格局。長虹能源則表示主要因為公司積極拓展市場，強化內部管理，銷售規模同比提升，盈利能力增強。
還有部分北交所上市公司在調研中談及了后續訂單、產能擴容等相關內容。如民士達在接受機構調研時表示，公司募投產線——1500噸芳綸紙產線于今年6月試生產，前期主要是積累工藝數據、確保關鍵性能達標，預計下半年起產能將逐步提升。雅葆軒則在調研中表示，目前公司在手訂單充足，市場需求和價格預期向好，主營業務發展穩健。公司三大業務模塊中，汽車電子與工業控制兩大業務板塊的增長趨勢有望延續。
此外，部分北交所上市公司還在調研中透露了其海外市場的布局情況。廣信科技在介紹海外市場拓展情況時表示，目前，公司海外業務以俄羅斯、巴西、哈薩克斯坦等地區為試點，重點推廣絕緣纖維板材類產品。待公司全資子公司廣信新材料科技（長沙）有限責任公司二期產能逐步釋放后，公司計劃進一步拓展其他海外市場，穩步推進國際化布局。民士達則介紹稱，公司國內和國外市場均保持了20%以上的增速。其中，歐洲市場作為傳統優勢區域，持續實現較高增長，亞太市場也呈現出明顯恢復態勢。
太湖雪則重點談及了其在跨境電商領域的布局。據公司介紹，自二季度起系統性強化了以亞馬遜為核心、海外官網協同的運營體系，目前已取得階段性進展。其中亞馬遜渠道自二季度起，公司在人員配置、資源支持及站外引流等方面加大投入，運營成效已在半年報中初步顯現。截至前三季度，亞馬遜平臺銷售額實現40.55%以上的強勁增長。整體來看，跨境電商渠道通過平臺運營優化與官網獨立站升級的雙輪驅動，正逐步構建更穩健的國際業務增長基礎。
今年以來，北交所市場表現突出。據Wind統計，截至10月28日收盤，北證50指數年內漲幅達39.87%。當前北證市場280只個股中，有246只今年以來收漲，占比近九成；其中35只股價漲幅超過100%。展望后市，多家機構表達了對北交所市場中長期看好。
銀河證券表示，隨著專精特新指數的推出、新股發行的穩步推進和更多并購重組項目落地，北交所的交投活躍度和市場關注度有望維持在較高水平，北交所板塊具備長期投資價值。西部證券也認為，中長期來看，北交所受益于政策紅利持續釋放、科技成長賽道高景氣以及三季報業績驗證，板塊估值修復空間值得期待。
對于后續投資領域，方正證券表示，建議重點關注北交所三季報情況，持續關注強壁壘、高成長和業績超預期的公司；同時從產業趨勢看，AI、機器人、固態電池等賽道會持續釋放積極信號。
