国产一区二区女内射-www黄色av-www.四虎在线-天天做天天爱天天高潮-国产成人综合欧美精品久久-免费看的黄色大片

滬上阿姨（02589.HK）尾盤異動(dòng)。

11月12日，港股三大指數(shù)集體收漲，新消費(fèi)概念股表現(xiàn)尤其亮眼。截至收盤，鍋圈、蜜雪集團(tuán)、毛戈平均漲超3%。值得注意的是，滬上阿姨尾盤異動(dòng)，一度漲超35%，最終收漲28.96%，報(bào)116.9港元/股。自上市以來，滬上阿姨股價(jià)總體呈持續(xù)走低之勢，不過，公司股價(jià)近日迎來連續(xù)反彈，自低點(diǎn)漲幅超45%。

從消息面來看，滬上阿姨近日發(fā)布公告稱，擬采納為期十年的H股激勵(lì)計(jì)劃，計(jì)劃上限為公司總股本的5%，旨在通過限制性股票激勵(lì)核心人才。此外，滬上阿姨合伙人官微公布11月最新政策，針對(duì)連鎖茶飲、咖啡行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)人群，開放開店限時(shí)補(bǔ)貼政策，最高得5萬元開店補(bǔ)貼。

在品牌運(yùn)營方面，公開資料顯示，滬上阿姨于2024年3月起正式向市場推廣子品牌“茶瀑布”，以Z世代和學(xué)生群體為核心客群，主攻10元以下價(jià)格帶，與主品牌形成定位差異。10月17日，毛不易正式成為茶瀑布的代言人，推出“6.9元”系列聯(lián)名產(chǎn)品，相關(guān)話題在社交平臺(tái)閱讀量破億。

根據(jù)極海品牌監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至目前，滬上阿姨品牌全國門店數(shù)量已達(dá)10739家，與6月底的9436間店比較，4個(gè)月凈增1303間新店。據(jù)悉，早在2023年4月，滬上阿姨創(chuàng)始人單衛(wèi)鈞就提出了“萬店計(jì)劃”，力爭簽約門店數(shù)量達(dá)到10000家。如今看來，已達(dá)成了這個(gè)目標(biāo)。

但是，與持續(xù)擴(kuò)張形成對(duì)比的是加盟商盈利承壓的現(xiàn)實(shí)。據(jù)媒體報(bào)道，滬上阿姨不少加盟門店實(shí)收率僅50%—60%，部分門店即便月流水30萬元，扣除強(qiáng)制訂貨成本、促銷折扣分?jǐn)偧胺孔馊斯ず笕悦媾R虧損。

根據(jù)過往財(cái)報(bào)，2022—2024年，滬上阿姨每間門店的日均GMV（商品交易總額）分別為4109元、4270元、3753元。最新財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年，滬上阿姨期內(nèi)毛利為5.72億元，較去年同期的5.18億元增長10.4%，毛利率保持在31.4%。但并未披露每間門店的日均GMV情況。

此外，由于主要是以加盟商為主，滬上阿姨的品控也屢遭詬病。截至目前，黑貓投訴上共有超4000條投訴中包含搜索詞“滬上阿姨”，主要涉及服務(wù)質(zhì)量、產(chǎn)品衛(wèi)生等問題，例如有消費(fèi)者投訴“奶茶有蟲子”。

滬上阿姨的困境，本質(zhì)上是新茶飲行業(yè)從“野蠻生長”轉(zhuǎn)向“精耕細(xì)作” 的縮影。中郵證券認(rèn)為，當(dāng)下茶飲行業(yè)進(jìn)入成長中后期，行業(yè)正從“春秋時(shí)期”步入“戰(zhàn)國時(shí)期”，即行業(yè)增速已由高速邁入中速，優(yōu)勢企業(yè)差距不大但差距正逐漸拉開，后續(xù)行業(yè)將進(jìn)入“戰(zhàn)國群雄爭奪戰(zhàn)”。中郵證券給予滬上阿姨2025—2027年的營收增速預(yù)測分別為28%、19%、15%，歸母凈利潤增速分別為46%、33%、17%，呈現(xiàn)明顯下降趨勢。

校對(duì)：劉榕枝