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闕福生
2025-12-19 09:07
證券時報記者 曹晨
“十四五”時期，是天津全面建設社會主義現代化大都市的開局階段，也是資本市場制度、功能、結構、生態全方位系統性變革的關鍵推進期。
立足這一發展進程，天津證監局主動對標城市發展戰略與資本市場改革方向，錨定“防風險、強監管、促高質量發展”核心目標，堅持新質生產力發展方向，緊扣實體經濟轉型需求，扎實推動新“國九條”和資本市場“1+N”政策文件在津落地，有效促進天津資本市場實現量的合理增長與質的有效提升。
規模擴容
持續夯實經濟底盤
“十四五”時期，股票發行注冊制改革加速落地，資本市場支持科技自立自強、引導行業機構強化功能性定位的導向清晰并深入實踐，天津轄區資本市場規模穩步擴容。
五年間，天津上市公司量質雙升，總數達71家，較“十三五”期末增長18%。截至2025年11月末，上市公司總市值約1.66萬億元，增長80%。新三板掛牌公司結構向優，創新層公司39家，占掛牌公司總數超1/3，增長1.29倍。債券融資主渠道作用凸顯，債券發行人109家，在交易所市場存續債券規模1.28萬億元，規模排全國前列。
行業機構在服務實體經濟、居民財富管理等方面作用日益增強，8家證券基金期貨法人機構總資產1137億元、凈資產428億元，分別增長22%、20%；1家公募基金公司管理資產規模1.32萬億元，310家私募基金管理人管理資產規模超5700億元。天津轄區資本市場行業機構財富管理總規模超2.2萬億元。
結構優化
精準對接經濟需求
“十四五”時期，天津資本市場與科技創新深度融合，含科量、含新量持續增厚。多部門協同加大對科技型企業培育孵化力度，鼓勵上市公司專注研發強化科技創新驅動，引導各類企業加大創新品種債券運用力度。
數據顯示，近五年來，天津新增14家公司在A股發行上市，其中近八成為科技型企業。五年間，上市公司累計研發投入超1000億元，較“十三五”時期增長近八成。去年，重點產業鏈上市公司整體研發強度7.64%，“兩創板”公司整體研發強度13.53%，科創板公司整體研發強度28.16%。目前，天津高新技術、專精特新上市公司49家，家數占比近七成，總市值占比近八成。各類企業通過交易所市場累計發行科創、綠色等創新品種債超800億元，年均復合增長率33%。
“十四五”時期，天津資本市場出臺專門政策支持上市公司通過并購重組等手段加速技術升級和產業鏈延伸，推動產業企業積極利用期貨市場管理風險。
數據顯示，天津6家上市公司借助重大資產重組出清低效資產，轉入新興產業或拓展第二增長曲線，近1/5上市公司通過再融資擴大生產規模或投資產業鏈薄弱環節。2024年9月，“并購六條”發布后，轄區上市公司并購重組金額超260億元。在天津，上市公司已成為高端裝備、信創、生物醫藥等產業鏈的主力軍和引領者。此外，近4800家產業企業積極利用期貨市場管理風險，參與數量較“十三五”時期增長2.3倍，其中活躍家數占比近四成。
“十四五”時期，天津資本市場與城市更新精準對接，信用融資與資產融資協同優化。數據顯示，2只公募REITs發行上市，合計帶動投資超百億元，盤活存量與帶動投資效果顯著。6只機構間REITs項目申報，申報數量和項目金額分別占全國12%和15%。轄區ABS產品存續規模721億元，位居全國前列。
功能提升
加速賦能經濟提質
“十四五”時期，天津資本市場深入推進投融資綜合改革，資源配置功能持續增強，為實體經濟提質增效注入持久動能。
融資支持強化包容創新。近五年，轄區企業利用多層次資本市場直接融資1.6萬億元，是“十三五”時期融資總額的1.6倍。其中，股權融資553億元、債券融資1.56萬億元。14家新上市公司中，11家通過注冊制發行上市，10家登陸“兩創板”及北交所。1.56萬億元債券融資中，既有科創債、綠色債、鄉村振興債、低碳轉型掛鉤債等創新品種，也涌現出多只全國首單創新示范項目。
投資促進暢通長錢入市。公募基金費率改革在天津全面落地。數據顯示，天弘基金13只基金納入全國個人養老金基金產品名錄，“天弘品質價值混合型證券投資基金”獲批成為全國首批26只掛鉤業績基準的新型浮動管理費率基金之一，持續豐富可投金融產品。“十四五”期末，天弘基金權益類基金規模2134億元，較“十三五”時期增長173%。
投資回報促進良性循環。“十四五”時期，天津上市公司累計實施現金分紅超1700億元，是“十三五”時期的7.5倍，相當于同期股票融資的3倍；年均股息率3.08%，高于居民儲蓄平均收益水平。其中，32家（約45%）公司連續5年分紅，44家（超60%）公司連續3年分紅，10家公司積極響應一年多次分紅。
增持回購穩定市場預期。今年以來，多家公司借助回購增持再貸款工具補充資金流動性，積極運用股份回購、股東增持等穩定市場預期。年內，已有20家公司回購股份近38億元，3家公司完成回購股份注銷金額21億元，7家公司股東增持金額近6億元，11家公司通過回購增持再貸款工具籌集資金近24億元用于股份回購和股東增持。
生態改善
持續釋放增長潛能
“十四五”時期，資本市場“四梁八柱”的法規制度體系建構成型，“1+N”政策體系指明進一步全面深化改革的實施路徑，引領天津資本市場生態朝著持續向好的方向穩步邁進。
2024年11月，天津證監局聯合市地方金融管理局、中國人民銀行天津市分行、天津金融監管局印發21條《關于落實資本市場近期改革政策的若干措施》，明確提升上市公司質量、加強上市企業培育、促進私募股權基金發展等舉措，引導系列政策出臺落地。2025年7月，天津市政府辦公廳印發《天津市支持創業投資高質量發展若干措施》，圍繞加強政府對創業投資的引導等六個方面提出24條舉措，支持私募股權創投基金投早、投小、投長期、投硬科技。11月，天津證監局與市地方金融管理局牽頭聯合國資、財政、金融監管、公檢法等多部門印發《天津資本市場財務造假綜合懲防工作實施方案》，健全防治財務造假的長效機制。
與此同時，嚴監嚴管理念深入實踐。天津證監局與金融監管、地方政府、司法機關等部門累計建立50余項協作機制，持續強化執法協作、科技賦能與穿透式監管。突出打大打惡打重點，嚴肅查處財務造假、市場操縱、內幕交易、老鼠倉等違法行為，對22名個人、7家公司累計作出行政處罰20份，罰沒款金額合計4.21億元，較“十三五”時期增長22倍。
此外，轄區重點領域風險有效收斂。“十四五”時期，澤達易盛等3家上市公司平穩退市。融創房地產制定實施境內房地產行業首個市場化削債重組方案，有效紓解了公司經營困境，成為房企化解債券風險示范樣本。私募基金分類整治工作有序推進，各類“僵尸私募”得到有效清理。金交所、“偽金交所”實現雙出清。
站在“十四五”圓滿收官、“十五五”謀篇啟幕的關鍵交匯點，天津證監局將深入貫徹落實黨的二十屆四中全會和中央經濟工作會議精神，以京津冀協同發展為戰略牽引，緊密結合“十項行動”、“三新”“三量”工作和金創區、天開園建設，積極融入上合組織綠色產業、數字經濟等合作平臺建設，深入推進資本市場投融資綜合改革在天津落地，續寫資本市場服務地方經濟新篇章。
