證券時報網
李映泉
2025-12-18 21:25
作為國內橡膠履帶領域的領軍者與先行者，元創股份(001325)于今日正式登陸深交所主板。在農業機械化加速推進、工程機械產業升級的雙重背景下，公司有望憑借全產品線布局、優質客戶資源與持續技術創新，在行業需求擴容期開啟成長新征程。
研發創新是元創股份領跑行業的核心密碼。公司始終堅守高強度研發投入，研發成果轉化率長期穩居高位，累計手握38項專利技術（含12項發明專利），全面覆蓋橡膠履帶生產全鏈條關鍵環節。在核心技術攻堅上，元創股份成功突破一系列行業痛點，掌握恒溫煉膠、低溫一次煉膠、膠片擠出等核心工藝，研發出阻燃抗靜電、耐低溫雪地等定制化橡膠配方。其中自主研發的耐低溫雪地配方技術，可在-45℃極端低溫環境下有效防止履帶脆裂，完美適配高緯度嚴寒地區作業場景。針對多元應用需求，公司打造的防龜裂、高強度、高硬度、抗撕裂系列產品，既能滿足水田泥濘環境的高強度作業要求，又能適配市政施工的路面保護需求，構建起堅實的差異化競爭優勢。
深厚的技術積淀，讓元創股份在行業標準制定中擁有舉足輕重的話語權。作為主要起草單位，公司主導參與《橡膠履帶》（GB/T20786-2015）與《橡膠履帶板》（GB/T34232-2017）兩項國家標準的編制工作，進一步夯實行業技術引領者地位。憑借卓越的產品實力與技術口碑，公司先后斬獲“膠管膠帶行業產品單項冠軍”、“中國農業機械零部件龍頭企業”等多項重量級榮譽。
依托卓越的產品品質與精準的技術適配能力，元創股份構建起“主機市場穩基本盤、售后市場拓增量”的雙輪驅動格局，與國內外頭部主機廠商形成深度綁定的長期合作關系。在農用履帶領域，公司早在2003年便與行業龍頭沃得農機達成合作，2008年起與濰柴雷沃建立戰略合作，多年來深度參與新機型配套研發，成為二者核心橡膠履帶供應商。2024年，公司對沃得農機、濰柴雷沃的收入分別同比增長52.25%、16.24%，2025年上半年依舊保持穩健增長態勢。在工程履帶領域，公司成功切入三一重工、徐工機械、洋馬集團等行業領軍企業的供應鏈體系，為其小微型挖掘機、裝載機等機型提供定制化履帶產品。2022年至2024年，公司工程履帶銷量從25.56萬條大幅增至30.34萬條，實現高速增長。
與此同時，元創股份積極拓展全球市場，通過與全球多地優質貿易商合作，借助其成熟銷售網絡，產品已覆蓋亞洲、歐洲、北美洲、大洋洲、南美洲及非洲等地區的主要國家，在發達國家工程機械精細化作業市場中逐步替代國際巨頭份額。2022年至2025年1—6月，公司外銷主營業務收入占比始終穩定在40%以上，海外市場成為重要增長極。
在售后市場，橡膠履帶作為消耗品，通常使用1—2年即需更換。隨著農機、工程機械保有量持續攀升，替換需求不斷擴容。元創股份憑借主機市場積累的良好品牌口碑，持續深化國內外主流應用市場滲透，市場覆蓋的廣度與深度同步提升。
近年來，國家產業政策的持續優化為橡膠履帶行業注入強勁發展動力。《橡膠行業“十四五”發展規劃指導綱要》推動橡膠工業轉型升級，《工程機械行業“十四五”發展規劃》助力行業向高端化、現代化邁進，元創股份的業務布局與政策導向高度契合，充分享受行業發展紅利。
從市場空間來看，全球橡膠履帶需求持續旺盛。國際橡膠研究組織（IRSG）預測，2023至2030年間全球橡膠需求將保持2.3%的平均增長，非輪胎橡膠制品行業延續上漲態勢，2023年全球非輪胎橡膠制品50強總銷售額達868.42億元。在橡膠履帶細分領域，QYResearch數據顯示，2024年全球農業機械橡膠履帶市場銷售額已達12.00億美元，預計2031年將增至19.51億美元，2025—2031年復合增長率達7.0%。
在政策與市場的雙重賦能下，元創股份經營業績保持穩健增長。2022年至2024年，公司主營業務收入分別為12.46億元、11.36億元和13.37億元，扣除非經常性損益后的歸母凈利潤分別為1.37億元、1.76億元和1.50億元。2025年上半年，公司實現營業收入6.52億元，同比增長6.74%；2025年前三季度，營業收入同比增長8.05%，扣非歸母凈利潤同比增長6.77%，經營活動現金流凈額轉正，回款狀況顯著改善。
在訂單儲備方面，元創股份訂單充足，2024年末在手訂單金額達1.54億元，較上年末增長63.15%，其中農用履帶在手訂單金額同比增幅高達162.98%；截至2025年9月30日，在手訂單金額達1.56億元，且2024年末及2025年6月末的在手訂單消化率分別高達98.73%和86.92%。此外，公司產能利用率持續高位運行，2024年和2025年1—6月分別達91.41%和92.38%，接近滿產狀態，遠超行業平均水平，直觀反映出市場需求的復蘇。
當前，元創股份產能已接近飽和，2024年及2025年上半年橡膠履帶產能利用率均超90%，煉膠環節產能不足的瓶頸日益凸顯，現有生產線已難以滿足客戶持續增長的需求。為破解產能制約、強化核心競爭力，公司本次IPO擬募集資金4.85億元，重點投向三大核心領域： 一是生產基地建設項目，聚焦橡膠履帶及履帶板產能的搬遷與擴建，針對性解決煉膠環節產能不足問題，同時提升智能化制造水平，強化規模效應，項目達產后公司生產自足性將大幅提升；二是技術中心建設項目，進一步增強研發實力，推動生產工藝優化與產品性能升級，為匹配主機廠商新機型、新需求提供技術支撐，助力公司在高端市場持續突破；三是補充流動資金項目，為公司業務規模擴張與長期發展提供穩定的資金保障。
由招股書可見，元創股份此次募資擴產并非簡單的產能疊加，而是與技術升級、市場需求的協同推進。隨著募投項目逐步落地，元創股份有望進一步打開產能空間，借助規模效應鞏固成本優勢，對接下游客戶日益增長的訂單需求，在全球市場競爭中持續擴大份額，為企業高質量發展注入新的動力。（厲平）
