券商中國
陳銘
2025-11-12 21:04
多個板塊盤中異動！
11月12日尾盤，衛星導航概念股大幅拉升，上海滬工、上海港灣直線漲停，航天智裝大漲超16%。那么，這個板塊究竟有何消息刺激呢？
銀行、保險等板塊今日也大幅走強，農業銀行漲幅一度超過4%，工商銀行一度漲近2%，雙雙創出歷史新高。年初以來，農業銀行累計漲幅超過68%，領漲銀行板塊。
當前，不少機構仍看好銀行板塊的配置價值。有券商指出，在新增保費入市、險資權益投資比例提升、長周期考核強化等因素的推動下，險資對銀行板塊布局仍有增量空間。另外，銀行中期分紅時間點臨近，臨近年底若市場風格趨于均衡，板塊仍有上漲機會。
衛星導航概念股拉升
周三，在A股尾盤時分，衛星導航概念股集體異動。其中，上海滬工、上海港灣被資金直線拉升至漲停板，航天智裝漲超16%，創遠信科、中科星圖、中國衛星等紛紛跟漲。
消息面上，日前有外媒報道稱，蘋果公司正悄然推進一系列新的衛星連接功能，旨在讓iPhone和部分Apple Watch在脫離蜂窩網絡的環境下也能完成更多高階任務。據透露，研發中的功能包括離線地圖、圖片傳輸與第三方接入等。
外媒稱，蘋果自2022年起先后推出“緊急SOS”“道路救援”“離線短信”等衛星服務，目前仍對所有用戶免費開放。若新功能按計劃落地，將顯著擴展iPhone的使用場景，覆蓋徒步、遠洋、遠程辦公等長尾需求。
國泰海通證券近日指出，低軌通信衛星將成為未來衛星互聯網的趨勢。手機直連衛星及其他新模式、新業態實現規模應用，發展衛星通信用戶超千萬。隨著D2C技術逐步成熟，未來全球數十億部智能手機有望成為通信衛星的潛在終端入口。目前，蘋果、華為等主流終端廠商已在高端機型中率先部署衛星通信功能。
而低軌高通量通信衛星（HTS）大幅提升了容量并降低了單位帶寬成本，是通信衛星未來的重要發展方向。與傳統通信衛星相比，高通量衛星采用多點波束、頻率復用等技術，能提供傳統衛星數十倍甚至上百倍的容量，從不到10Gbit/s提升到幾十Gbit/s甚至上百Gbit/s，平均速率已基本與4G持平，可以提供更豐富的應用場景和更完善的通信保障。Starlink目前已覆蓋全球100多個國家和地區，擁有超過700萬的活躍用戶，已經證明其需求的確定性和市場空間的廣闊。
民生證券指出，政策大力支持下，衛星互聯網行業迎來重要發展機遇，商業航天的“大航海時代”有望開啟。
農行、工行創新高
在高位震蕩多個交易日后，銀行板塊今日再度走強。其中，農業銀行繼續領漲，該股盤中最高觸及8.56元/股，股價再創歷史新高，盤中漲幅一度超過4%；工商銀行盤中漲幅也接近2%，最高觸及8.32元/股，同樣創出歷史新高。
截至下午收盤時，農業銀行漲超3%，中國銀行、渝農商行漲超1%，長沙銀行、交通銀行漲近1%，工商銀行漲0.37%，建設銀行漲0.52%。
第三季度，險資加力布局銀行板塊。銀河證券指出，在新增保費入市、險資權益投資比例提升、長周期考核強化、IFRS9拓展至非上市險企等因素的推動下，險資對銀行板塊布局仍有增量空間。一方面，考慮到銀行板塊分紅穩定、業績波動小，且當前估值仍較低，股息率優勢持續凸顯，其中H股銀行吸引力更高。另一方面，除獲取穩健分紅外，險資還可通過權益法改善利潤表，高ROE的優質中小銀行預計受青睞。今年以來獲險資新進布局的杭州銀行、常熟銀行、南京銀行等前三季度年化ROE均高于11%，位于行業前列。銀行中期分紅力度不減，紅利價值持續凸顯，結合多維增量資金加速銀行估值重塑，繼續看好銀行板塊配置價值。
興業證券表示，截至11月8日，包括民生銀行、平安銀行、上海銀行、長沙銀行、滬農商行、常熟銀行等九家銀行已實施中期分紅派息，預計后續中期分紅時間窗口將集中在11月—12月及次年1月。伴隨著上市銀行中期分紅工作的逐步展開，保險等對股息較為重視的資金或加大對銀行股的財務投資力度，推動板塊估值的修復。
華泰證券最新研報指出，11月11日，央行發布《2025年第三季度中國貨幣政策執行報告》，四個專欄聚焦科學看待金融總量指標、基礎貨幣與貨幣的關系、“十四五”時期金融支持數字經濟發展成效與展望、保持合理的利率比價關系。主要有以下關注點：1）新發貸款利率降幅收窄；2）科學看待金融總量，貸款保持合理增長；3）關注銀行存貸款利率關系，維護合理息差水平；4）下階段持續加大消費支持力度，推進中小機構改革化險。華泰證券表示，政策預期向好，可把握銀行結構性機會。
西部證券認為，當前銀行股的定價權已逐漸轉移至以機構為代表的長期資本手中，銀行資負結構特征或成為未來銀行股定價的核心因素。短期內，預計市場交易風格不會輕易切換，但考慮10月經濟數據弱預期，以及公募保業績、政策面真空等因素影響，部分機構調倉需求或為銀行板塊帶來行情，當下時點堅持銀行股【配置】的策略，并建議補倉板塊內部績優股。
保險股集體異動
今日盤中，保險股也大幅上揚，板塊整體漲幅超過2%。截至下午收盤時，中國人保漲超4%，新華保險漲超3%，中國太保漲超2%，中國人壽漲1.99%，中國平安漲1.40%。
資本市場回暖與權益資產表現強勁推動險企業績高增。國信證券指出，截至2025年三季度末，A股5家上市險企共計實現歸母凈利潤4260.39億元，在去年高基數基礎上同比增長33.5%。中國人壽及新華保險歸母凈利潤分別同比增長60.5%及58.9%，中國人保、中國太保、中國平安分別同比增長28.9%、19.3%、11.5%。展望未來，投資業務依舊是險企估值修復的關鍵要素。此外，在股債蹺蹺板效應推動下，長期利率企穩回升，緩解利差壓力，抬升權益資產內在價值，利好板塊估值向上修復。
上市險企2025年前三季度壽險NBV景氣增長，財險COR改善，投資收益驅動利潤提升，凈資產邊際向好。國泰海通證券表示，從負債端看，預計新單及價值率共振推動上市險企NBV延續較快增長，降賠控費背景下頭部財險公司承保盈利持續改善。投資端看，預計保險公司持續提升權益配置比例，進一步優化資產配置結構，維持保險行業“增持”評級。
國金證券表示，權益投資表現亮眼，三季報大幅好于預期，保險板塊依舊整體低配，后續重點關注負債端開門紅預期。預計2026年開門紅新單保費有望實現雙位數增長。歷史經驗表明，前一年投資收益率與下一年的浮動收益型產品銷售情況呈正相關，2025年險資投資表現亮眼，將提升明年分紅險銷售的信心。
排版：劉珺宇
校對：呂久彪
