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聶英好
2025-11-12 21:28
創(chuàng)新藥概念12日盤中強勢上揚，截至發(fā)稿，三元基因漲超12%，濟民健康、盤龍藥業(yè)、中源協(xié)和等漲停，冠昊生物、熱景生物漲超7%，百濟神州等漲超5%。
中金近日指出，2025年國產(chǎn)創(chuàng)新藥批量讀出具國際競爭力的臨床數(shù)據(jù)，并發(fā)表于ASCO、ESMO等學(xué)術(shù)大會或國際醫(yī)學(xué)期刊。高質(zhì)量研究充分展示了我國醫(yī)藥高水平創(chuàng)新力，催化license-out交易密集達(dá)成，為創(chuàng)新藥行業(yè)估值注入國際化預(yù)期。
2025年起美聯(lián)儲進入降息周期，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)吸引資金重新布局，市場流動性有所改善；國產(chǎn)新藥臨床數(shù)據(jù)超預(yù)期讀出、重磅對外授權(quán)持續(xù)達(dá)成，行業(yè)估值水位隨之提升。普漲行情后，創(chuàng)新藥行業(yè)在2026年可能會迎來結(jié)構(gòu)性分化，動因來自基本面實質(zhì)性進展，差異化競爭力進一步顯現(xiàn)。獲得MNC背書、具有blockbuster潛力、全球競爭身位靠前、成藥概率高的品種更有望帶來超額收益。
該機構(gòu)表示，內(nèi)需CRO短期因此前行業(yè)需求低景氣及訂單價格下行的壓力，各公司收入增速及毛利率均承壓。預(yù)期BD資金和二級熱度上漲將反哺國內(nèi)新藥研發(fā)需求起量以及一級創(chuàng)新藥項目融資活躍度提升，內(nèi)需CRO有望受益，預(yù)期在2026年看到訂單端明顯修復(fù)，并期待在2026年下半年看到財報端的兌現(xiàn)，后續(xù)需關(guān)注國內(nèi)需求景氣度上行拐點以及頭部CXO公司訂單邊際變化。
