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孫立堅(jiān)（復(fù)旦大學(xué)金融研究中心主任）

近日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的若干措施》（下文簡稱《若干措施》）。《若干措施》提出13項(xiàng)針對(duì)性政策舉措，釋放進(jìn)一步激發(fā)民間投資活力、促進(jìn)民間投資發(fā)展的積極信號(hào)。整體來看，《若干措施》圍繞著一個(gè)主線展開：通過擴(kuò)大準(zhǔn)入、清障礙、強(qiáng)保障、優(yōu)服務(wù)，激發(fā)民間投資活力，特別是引導(dǎo)民資進(jìn)入重大基礎(chǔ)設(shè)施與新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，并完善投融資與要素支持體系。

筆者認(rèn)為，政策重點(diǎn)可概括為五大板塊：一是擴(kuò)大市場準(zhǔn)入與投資空間；二是促進(jìn)公平競爭、清理隱性壁壘；三是強(qiáng)化資源與要素保障、完善價(jià)格與網(wǎng)絡(luò)接入規(guī)則；四是優(yōu)化投融資與資本市場支持，賦能數(shù)字化與中試平臺(tái)；五是優(yōu)化財(cái)政、金融與資本市場支持。為此，政策抓手要貫穿“準(zhǔn)入—公平—要素—融資—轉(zhuǎn)化”全鏈條，既有“放”的導(dǎo)向（擴(kuò)大準(zhǔn)入、清理加碼），也有“管”的要求（招投標(biāo)與特許經(jīng)營規(guī)范、網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管）。對(duì)民企而言，13條措施中涉及的三條“優(yōu)先通道”值得重視：重大基礎(chǔ)設(shè)施的合規(guī)股權(quán)進(jìn)入與接入規(guī)則優(yōu)化；中試平臺(tái)與數(shù)字化賦能平臺(tái)的建設(shè)與服務(wù)供給；政策性金融工具與REITs等資本工具組合使用，實(shí)現(xiàn)“投得起、轉(zhuǎn)得動(dòng)、退得出”。

促進(jìn)民間投資的13條措施有助于“穩(wěn)預(yù)期、強(qiáng)信心、促轉(zhuǎn)型”，聚焦把制度承諾轉(zhuǎn)化為可操作的政策抓手，解決民間投資的關(guān)鍵堵點(diǎn)，給出可執(zhí)行的“清單化+數(shù)字化+流程化”路徑。它也是在充分落實(shí)黨中央近期多次在與民營企業(yè)家的座談會(huì)上提到的各項(xiàng)扶持政策，尤其是強(qiáng)調(diào)“民間投資與國家戰(zhàn)略結(jié)合”，引導(dǎo)民企服務(wù)大局。總而言之，中央通過法律、政策、座談等機(jī)制，形成了一個(gè)多維度的支撐體系，有利于全方位提振民營企業(yè)家信心，推動(dòng)民間投資提振活力并與國家發(fā)展戰(zhàn)略相協(xié)同。

長期以來，民營經(jīng)濟(jì)面臨的堵點(diǎn)和痛點(diǎn)主要集中在市場準(zhǔn)入、融資支持、營商環(huán)境、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型這四大維度。具體而言，一是市場準(zhǔn)入：“玻璃門”“彈簧門”仍有待進(jìn)一步打破，并保障民企的公平參與權(quán)。盡管政策明確“非禁即入”，但部分領(lǐng)域（如基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)）在實(shí)踐中仍存在一些民間資本進(jìn)入限制，地方保護(hù)主義也導(dǎo)致一些領(lǐng)域的市場分割。二是融資支持：中小微企業(yè)面臨的“融資難、融資貴”問題尤為突出，一些民營企業(yè)面臨融資渠道狹窄、貸款門檻高的問題，直接融資門檻也較高，存在資金壓力。三是營商環(huán)境：亟需進(jìn)一步規(guī)范執(zhí)法、增強(qiáng)企業(yè)政策獲得感，提高經(jīng)營確定性，打破政策執(zhí)行的“最后一公里”梗阻，降低企業(yè)合規(guī)成本。四是創(chuàng)新轉(zhuǎn)型：民營企業(yè)尤其是一些中小微企業(yè)研發(fā)能力較弱，產(chǎn)學(xué)研協(xié)同不足，高端人才吸引力較弱，部分還未能完全適應(yīng)數(shù)字化、綠色化轉(zhuǎn)型需求。

要從根本上化解這些堵點(diǎn)和痛點(diǎn)，就需要一場從政策理念到政府職能的深刻變革。首先，應(yīng)有“治理”思維：政府要與企業(yè)、社會(huì)共同構(gòu)建一個(gè)平等、透明、可預(yù)期的營商環(huán)境。其次要有“賽道”思維：政府的職責(zé)不是不斷設(shè)置和增加審批門檻，而是清理賽道、當(dāng)好裁判，確保所有選手公平競賽。最后，要體現(xiàn)“賦能”作用：各地方政府應(yīng)通過搭建平臺(tái)、開放數(shù)據(jù)、完善基礎(chǔ)設(shè)施等方式，為所有市場主體賦能。

這13條政策不是單點(diǎn)刺激，而是從準(zhǔn)入、公平、要素、金融、創(chuàng)新五個(gè)環(huán)節(jié)同時(shí)發(fā)力，意在把“確定性”注入民營投資與經(jīng)營決策來應(yīng)對(duì)外部復(fù)雜環(huán)境加劇的不確定性。由此對(duì)增長動(dòng)能、結(jié)構(gòu)升級(jí)與預(yù)期穩(wěn)定將產(chǎn)生可量化、可跟蹤的影響。這套組合政策可通過“準(zhǔn)入擴(kuò)容→規(guī)則提質(zhì)→要素暢通→金融增信→創(chuàng)新轉(zhuǎn)化”的閉環(huán)，形成三重效應(yīng)。直接效應(yīng)在于促進(jìn)民間投資回暖、項(xiàng)目落地加速、現(xiàn)金流改善；結(jié)構(gòu)效應(yīng)在于使得資金更多流向基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板與新質(zhì)生產(chǎn)力賽道，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化協(xié)同；預(yù)期效應(yīng)在于提高政策確定性（比例閾值、清單、時(shí)限、規(guī)則），降低民企風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，提振中長期投資與就業(yè)。

總之，這次《若干措施》的政策重點(diǎn)集中在擴(kuò)大市場準(zhǔn)入、破除競爭壁壘、強(qiáng)化資源支持、優(yōu)化投融資服務(wù)等四大方向，有利于實(shí)現(xiàn)激發(fā)民間投資活力、促進(jìn)公平競爭與高質(zhì)量發(fā)展等三大目標(biāo)。