券商中國
陳銘
2025-11-12 21:04
11月10日，中國資產管理機構CPE源峰宣布與漢堡王品牌達成戰略合作。雙方將成立合資企業“漢堡王中國”，開啟漢堡王在中國市場的下一階段增長。
該筆交易成為繼麥當勞中國、星巴克中國后，又一筆中國PE“買進”全球餐飲連鎖巨頭中國業務的案例。
據已披露信息，CPE源峰將向漢堡王中國注入3.5億美元（約合25億元人民幣）的初始資金；雙方計劃將漢堡王在中國市場的門店規模從目前的約1250家，拓展至2035年的4000家以上，并實現可持續的同店增長。
從合作形式上，漢堡王中國旗下全資關聯企業將簽署一份為期20年的主開發協議，該協議將授予其在中國獨家開發漢堡王品牌的權利。股權設計方面，交易完成后，CPE源峰將持有漢堡王中國約83%的股權，RBI將保留約17%的股權。
這樣的交易結構意味著CPE源峰將對漢堡王的中國業務有較高話語權。也有了CPE源峰董事總經理毛衛在新聞稿里的表態：“我們致力于讓更多中國消費者品嘗到漢堡王獨具特色的火烤漢堡。”
3.5億美元大額初始注資背后，是一家立足中國、擁有全球視野，兼具成長型投資與控股投資經驗的中國資產管理機構。
據CPE源峰官網信息，其在管基金已獲得海內外200多家機構投資者的信任與支持，累計資產管理規模超過1500億元，公司核心團隊在過去十余年投資超過300家企業。
從策略上看，CPE源峰秉承行業聚焦策略，持續布局具備“長坡厚雪”特征的壓艙石賽道。
毛衛早前接受媒體采訪時引用《孫子兵法》中的“形”“勢”之道講述團隊在投資上的戰略與戰術選擇：“形”是基礎實力，“勢”是節奏和發展方向；團隊選擇的“形”是長坡厚雪的大賽道，“勢”則是相應賽道起飛的拐點。
聚焦到連鎖消費服務這一長坡厚雪的賽道，CPE源峰投資金額累計已約100億元人民幣，代表項目包括蜜雪冰城、愛爾眼科、老鋪黃金、泡泡瑪特、美麗田園、雍禾植發和絲域養發等。
本次交易的另一方是餐飲品牌國際集團（Restaurant Brands International，RBI）。作為全球最大的快餐服務集團之一，RBI全年系統銷售額超過450億美元，在120多個國家和地區擁有32000多家餐廳。
除漢堡王之外，RBI擁有的快餐品牌還包括咖啡品牌Tim Hortons、炸雞品牌Popeyes和三明治品牌Firehouse Subs。
“中國仍是漢堡王在全球范圍內最具吸引力的長期增長市場之一。”RBI首席執行官Joshua Kobza表示，CPE源峰資本在消費及餐飲領域積淀深厚，是助推漢堡王中國開啟新篇章的理想合作伙伴，相信此次合作將充分釋放中國業務的增長潛力。
根據規劃，CPE源峰將在投資后為漢堡王中國全面賦能，重點覆蓋產品升級迭代、品牌營銷升級、線下門店拓展、線上渠道重構、數字化體系建設及財務優化等關鍵運營環節，助力其實現跨越式成長。
該筆交易預計將于2026年第一季度完成，具體時間依監管審批程序進展而定。
