證券時報網
嚴翠
2025-11-12 19:18
11月11日，貴金屬市場迎來爆發，截至10時25分，現貨黃金價格突破4130美元/盎司關口，日內漲幅達0.55%；紐約期金價格同步攀升，突破4140美元/盎司，漲幅0.51%。國際金價的強勢快速傳導至國內市場，滬金主連期貨價格大漲2.83%，成功站上950元/克整數關口，創階段性新高。
受此影響，國內品牌金飾價格11日也大幅上漲，部分金飾克價超過1300元。21財經·南財快訊記者查詢發現，周大福金飾價格為1308元/克，較前一日上漲29元/克；周生生金飾價格為1308元/克，較前一日上漲32元/克；老鳳祥金飾價格為1310元/克，較前一日上漲37元/克；老廟黃金為1310元/克，較昨日同期上漲37元/克。
短期消息面的利好或成為本次黃金行情啟動的直接推手。據央視新聞報道，當地時間11月9日晚，在美國聯邦政府“停擺”已40天之際，美國總統特朗普在返回白宮時對媒體表示：“看起來我們離結束‘停擺’已經很近了。”
有分析指出，參議院推進的結束停擺法案，意味著一旦政府重啟，積壓的經濟數據將陸續公布，從而為美聯儲12月是否進一步降息提供依據。
各國央行持續不斷的購金步伐則為金價的上漲提供了長期支撐。世界黃金協會數據顯示，2025年前三季度全球央行凈購金量達634噸，雖低于過去三年異常高位，但仍顯著高于2022年之前的平均水平。其中三季度全球央行凈購金量總計220噸，較二季度增長28%，同比增長10%。
中國央行的增持行動更為明顯。中國人民銀行公布的數據顯示，截至10月末，我國黃金儲備為7409萬盎司，較9月末的7406萬盎司增加3萬盎司，為連續第12個月增持黃金。
除了央行的持續購金外，市場的投資需求的激增進一步放大了金價漲幅。世界黃金協會數據顯示，2025年三季度全球黃金需求總量（包含場外交易）達1313噸，需求總金額1460億美元，創下單季度需求最高紀錄。其中投資需求激增至537噸，同比增長47%，占當季凈需求的55%。
該協會分析指出，地緣政治不確定性、美元走弱及金價攀升引發的“錯失恐懼”心理，共同推動了投資需求增長。
“黃金是動蕩時代的信任與信仰”，國是金融改革智庫首席專家劉勝軍向21財經·南財快訊記者表示，在美元信任度下降和地緣風險增加的背景下，黃金的價值錨定作用凸顯，尤其疊加央行增持的支撐，長期看漲邏輯清晰。前期金價單邊快速上漲后面臨技術性調整壓力，近期震蕩屬于正常現象，而非趨勢逆轉。而本輪黃金新行情也意味著此前調整已結束。
事實上，對于黃金市場的后市走勢，機構普遍持樂觀態度。中信證券研報指出，黃金長期價格與地緣政治和經濟形勢高度相關，上行驅動力來自地緣混亂和美國經濟弱勢，而當前美國經濟轉好、美聯儲轉“鷹”等五類下行風險均不顯著。長期來看，逆全球化風險帶來的全球流動性擴張將持續利好黃金，展望明年，多重因素仍可能主導金價上行。
申銀萬國期貨11日早評表示，在美國財政赤字、債務狀況持續惡化，全球對抗加劇，對當前金融體系不信任度上升背景下，各國央行持續增持黃金，投資者對黃金避險、價值儲藏的認可度不斷升溫，黃金成為最終極安全資產的長期敘事主導愈發明顯，加劇此前上漲速度和強度。但是快速上漲后累計了一定盈利倉位，在驅動因素有所弱化下，在價格高位后呈現調整行情。
不過，盡管長期趨勢向好，但劉勝軍仍提醒，黃金上漲的內在邏輯依然清晰，未來價格將繼續震蕩上行，但波動幅度可能加大。針對普通投資者，劉勝軍建議黃金資產配置比例不宜超過15%，且應避免使用杠桿。"價格波動增大后，借貸投資容易導致爆倉風險，這類似于借錢炒比特幣的危險性"。
（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）
