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嚴翠
2025-11-12 21:39
證券時報記者 梁謙剛
11月10日，大消費賽道集體走強，美容護理、食品飲料、商貿零售、酒店餐飲和旅游等多個細分行業的股票大幅反彈。 消息面上，財政部發布《2025年上半年中國財政政策執行情況報告》，將繼續實施好提振消費專項行動，對重點領域的個人消費貸款和相關行業經營主體貸款給予財政貼息，激發養老、托育等服務消費潛力。
消費賽道復蘇預期升溫
據證券時報·數據寶統計，截至11月10日，食品飲料、美容護理、商貿零售和家用電器等指數年內漲幅均不足10%，跑輸同期上證指數。食品飲料行業表現最弱，板塊指數年內為下跌狀態。
隨著多重因素的邊際變化，機構對其后續走勢的樂觀預期正在逐步凝聚，不少券商看好相關布局機會。
開源證券指出，當前食品飲料板塊底層邏輯是基本面已接近底部區間，后續復蘇預期逐漸升溫。行業利空已基本釋放，政策影響邊際放緩；部分企業主動收縮供給，力求實現供需平衡，減少渠道壓力，釋放渠道風險；政策預期加強，提振相關消費領域需求。基本面底部疊加板塊估值已經回落至低點，此時板塊已無悲觀必要。
華創證券研報指出，中國當前的服務消費業正處于轉型發展期，在政策端的有力支持和指引下，服務消費有望成為優質投資主線，建議關注經營邊際改善的酒店集團、景氣度持續的旅游板塊等。
銀河證券表示，“十五五”時期，大力提振消費將是系統性大工程，需增強居民消費力、擴大優質消費品和服務供給。隨著人口結構、消費理念變化，新消費快速發展，成為市場關注點。順應需求變化，大力發展新消費是消費重要的增長點。
多只消費股具備估值優勢
從當前的估值水平和股價表現來看，多只消費股已具備估值優勢。本文以食品飲料、商貿零售、農林牧漁、美容護理、家用電器、紡織服飾及社會服務行業中與消費密切相關的股票為樣本，從中篩選出滾動市盈率較低的潛力消費股。
據數據寶統計，截至11月10日，滾動市盈率低于30倍，且年內累計漲幅跑輸同期上證指數的消費股有123只。共有9只千億元市值以上的龍頭股榜上有名，包括貴州茅臺、美的集團、五糧液、山西汾酒、格力電器、瀘州老窖、伊利股份和海爾智家等。
23只個股年內累計跌幅超10%，包括甘源食品、比音勒芬、大商股份、偉星股份、洽洽食品等。跌幅最大的是甘源食品，該股年內累計下跌33.79%。今年前三季度，甘源食品實現凈利潤1.56億元，同比下滑43.66%。三季度末，公司前十大流通股東名單里面出現2只社保基金組合，合計持倉市值逾1億元。公司最近在接受機構調研時透露，在豆類領域，在經典產品基礎上，公司成功推出了如綠蠶豆、翡翠豆等新品，并正積極拓展“健康豆養”系列。
43股上漲空間逾20%
從機構的角度來看，部分滾動市盈率較低的消費股未來仍有上漲空間。據數據寶統計，根據5家以上機構一致預測，以最新收盤價與機構一致預測目標價相比，上述123只股票中，上漲空間超20%的有43只。珀萊雅、學大教育、豪悅護理、瑞普生物、科前生物、石頭科技上漲空間逾40%。
珀萊雅上漲空間為49.05%，排在第一位。公司已提交港股招股書，旨在加速國際化布局、支持海外業務發展及潛在的并購整合，為“雙十戰略”中的全球化目標邁出關鍵一步。華創證券研報認為，珀萊雅作為百億元收入體量的美妝國貨龍頭，隨著新管理層到位、再融資等，有望迎來業績增長和市場信心的雙重拐點。
學大教育上漲空間為48.6%，排在第二位。長江證券研報表示，學大教育作為個性化教育領軍品牌，業務拓展思路清晰，期待業績持續釋放。看好公司憑借深耕個性化教育積累的品牌、管理、教研實力，通過網點穩健擴張，擴大招生規模，以及有效客單價提升等，實現收入業績增長。
（本版數據由證券時報中心數據庫提供）
