證券時報網
康殷
2025-11-12 21:44
大消費年末會否風云再起？
德固特重組告吹，股價“一”字跌停
11月10日，德固特(300950)“一”字跌停，這是其上市以來首個“一”字跌停，收盤時跌停板封單7.14萬手。公司股價如此大幅下跌，與其籌劃數月的重大資產重組或將終止有關。
11月7日晚間，德固特發布公告稱，11月6日公司收到浩鯨云計算科技股份有限公司發出的《關于交易事項的反饋》，考慮到在有效時間窗口內難以形成滿足各方訴求的方案，公司擬與交易相關方商議終止本次重大資產重組交易。
除德固特外，今日遭遇“20cm”跌停的還有*ST長藥，該股也是“一”字跌停，最新收盤價逼近歷史低點；跌幅靠前的還有天宜新材、鼎捷數智、標榜股份、良信股份、海天股份等。
大消費板塊集中爆發
11月10日，上證指數收盤漲幅0.53%，指數再次站上4000點。大消費賽道集體走強，美容護理、食品飲料、商貿零售、酒店餐飲、旅游等多個細分行業的股票大幅反彈。
美容護理板塊龍頭愛美客盤中一度漲超8%，收盤漲幅4.92%；食品飲料板塊中，歡樂家收獲“20cm”漲停板，三元股份、莊園牧場、舍得酒業、惠發食品、會稽山、酒鬼酒等漲停；商貿零售板塊中，免稅龍頭中國中免漲停，浙江東日、國光連鎖、東百集團、步步高、家家悅等漲超5%。
消息面上，11月7日，財政部發布2025年上半年中國財政政策執行情況報告，將繼續實施好提振消費專項行動，對重點領域的個人消費貸款和相關行業經營主體貸款給予財政貼息，激發養老、托育等服務消費潛力。
2025年以來，資源和科技板塊誕生大量牛股，而消費賽道明顯滯漲。據證券時報·數據寶統計，截至11月10日，食品飲料、美容護理、商貿零售、家用電器等指數年內漲幅均不足10%，跑輸同期上證指數；食品飲料行業表現最弱，行業指數年內為下跌狀態，在所有行業指數中排名墊底。
大消費賽道會否迎來布局良機？開源證券指出，當前食品飲料板塊底層邏輯是基本面已接近底部區間，后續復蘇預期逐漸升溫。行業利空已基本釋放，政策影響邊際放緩；部分企業主動收縮供給，力求實現供需平衡，減少渠道壓力，釋放渠道風險；政策預期加強，提振相關消費領域需求。基本面底部疊加板塊估值已經回落至低點，此時板塊已無悲觀必要。
華創證券研報指出，當前的服務消費業正處于轉型發展期，在政策端的有力支持和指引下，服務消費有望成為優質投資主線，建議關注服務消費內容及分發平臺、經營邊際改善的酒店集團、景氣度持續的旅游板塊等。
銀河證券表示，“十五五”時期，大力提振消費將是系統性大工程，需增強居民消費力、擴大優質消費品和服務供給。隨著人口結構、消費理念變化，新消費快速發展，成為市場關注點。順應需求變化，大力發展新消費是消費重要的增長點。
低PE滯漲的消費股出爐
從當前的估值水平和股價表現來看，多只超跌的消費股已具備估值優勢。本文以食品飲料、商貿零售、農林牧漁、美容護理、家用電器、紡織服飾及社會服務行業中與消費密切相關的股票為樣本，從中篩選出低市盈率的滯漲股。
數據寶統計，截至11月10日，滾動市盈率低于30倍，且年內累計漲幅跑輸同期上證指數的消費股有123只。共有9只千億市值以上的龍頭股榜上有名，包括貴州茅臺、美的集團、五糧液、山西汾酒、格力電器、瀘州老窖、伊利股份、海爾智家、溫氏股份等。
23股年內累計跌幅超10%，包括甘源食品、比音勒芬、大商股份、偉星股份、洽洽食品等。跌幅最大的是甘源食品，該股年內累計下跌33.79%。今年前三季度，甘源食品實現凈利潤1.56億元，同比下滑43.66%。三季度末，公司前十大流通股東名單有2只社保基金組合，合計持倉市值逾1億元。公司最近1次接受機構調研時透露，在豆類領域，在經典產品基礎上，公司成功推出了如綠蠶豆、翡翠豆等新品，并正積極拓展“健康豆養”系列。
43股上漲空間逾20%
從機構的角度來看，部分低市盈率滯漲股未來仍有上漲空間。據數據寶統計，根據5家以上機構一致預測，以最新收盤價與機構一致預測目標價相比，上述123只股票中，上漲空間超20%的有43只，其中珀萊雅、學大教育、豪悅護理、瑞普生物、科前生物、石頭科技上漲空間逾40%。
珀萊雅上漲空間為49.05%，排在第一位。公司已提交港股招股書，旨在加速國際化布局、支持海外業務發展及潛在的并購整合，為“雙十戰略”中的全球化目標邁出關鍵一步。華創證券研報認為，珀萊雅作為百億收入體量的美妝國貨龍頭，隨著新管理層到位、再融資和國際化進展推進等，有望迎來業績增長和市場信心的雙重拐點。
學大教育上漲空間為48.6%，排在第二位。長江證券研報表示，學大教育作為個性化教育領軍品牌，業務拓展思路清晰，期待業績持續釋放。看好公司憑借深耕個性化教育積累的品牌、管理、教研實力，通過網點穩健擴張，擴大招生規模，以及有效客單價提升等，實現收入業績增長。
豪悅護理上漲空間為47.01%，排在第三位。興業證券研報指出，公司主業穩定增長，與核心大客戶深度合作，潔婷品牌延續高成長性，答菲/sunnybaby等自主品牌收入持續提升。隨潔婷等品牌規模效應逐步體現，公司未來盈利能力有望向上。
