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“我國資本市場正對(duì)AI系統(tǒng)性重估，中國資本市場已進(jìn)入科技大牛市。”達(dá)晨財(cái)智執(zhí)行合伙人、首席投資官肖冰10月24日在2025達(dá)晨企業(yè)家峰會(huì)暨產(chǎn)融大會(huì)（浙江）上如是說。

達(dá)晨財(cái)智執(zhí)行合伙人、首席投資官 肖冰

面對(duì)不確定的環(huán)境，企業(yè)應(yīng)如何實(shí)現(xiàn)確定性成長？肖冰在演講中提出八大建議，一是將“自主可控、進(jìn)口替代”進(jìn)行到底；二是選擇“新興、高成長”朝陽行業(yè)；三是極致降本，構(gòu)筑“超強(qiáng)耐力”和“強(qiáng)大競爭力”；四是技術(shù)創(chuàng)新打出“差異化”，從“存量競爭”走向“增量創(chuàng)造”；五是擺脫內(nèi)卷、全面出海，從中國走向世界；六是順應(yīng)時(shí)代大勢，在AI浪潮中找到新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)；七是構(gòu)建產(chǎn)業(yè)與生態(tài)領(lǐng)導(dǎo)力，補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)短板，拓展商業(yè)邊界；八是積極擁抱資本市場，迎接新一輪科技“大牛市”。

如何應(yīng)對(duì)新技術(shù)革命浪潮？

“兩年來，AI浪潮洶涌而至，新的技術(shù)革命浪潮到來了！”肖冰說，每一次新技術(shù)革命到來時(shí)都會(huì)摧毀一些行業(yè)，但也會(huì)誕生一批新興行業(yè)和偉大的企業(yè)，“因此很多企業(yè)可能感覺到恐懼，也有很多企業(yè)感覺到欣喜”。

如何面對(duì)新技術(shù)革命的挑戰(zhàn)與機(jī)遇？肖冰引用丘吉爾的話說，永遠(yuǎn)不要浪費(fèi)一場危機(jī)，每一場危機(jī)都會(huì)讓我們真實(shí)感受到一個(gè)時(shí)代的結(jié)束和另一個(gè)時(shí)代的開啟，“我們不要只看到風(fēng)險(xiǎn)，更多的看到機(jī)會(huì)”。

在肖冰看來，投資的靈魂是成長，企業(yè)的靈魂也是成長，企業(yè)家的使命就是帶領(lǐng)企業(yè)成長，無論外部環(huán)境如何演變，都要帶著企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

“在不確定的背景下，我們還是要堅(jiān)定信心，保持戰(zhàn)略定力和長期主義。”肖冰說，“希望達(dá)晨系的企業(yè)家能夠穿越目前的不確定性，帶領(lǐng)企業(yè)化危為機(jī)，繼續(xù)成長，取得超越同行平均的增長。”

實(shí)現(xiàn)確定性成長的八大建議

肖冰在演講中針對(duì)企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)確定性成長，提出八大建議：

一是將“自主可控、進(jìn)口替代”進(jìn)行到底。據(jù)他透露，早在2018年，達(dá)晨的投資策略就確定為“自主可控、進(jìn)口替代”，將解決中國“卡脖子”問題作為投資的主要方向、主要策略，目前來看非常成功，“往后看，該策略還可以延續(xù)下去，將‘自主可控、進(jìn)口替代’進(jìn)行到底，且目前向更底層、更基礎(chǔ)、更核心的領(lǐng)域拓展”。

肖冰說，未來“自主可控、進(jìn)口替代”還是確定性的創(chuàng)業(yè)方向，且是存量里的增量，不是找新市場，“企業(yè)選擇的方向，如果細(xì)分行業(yè)里幾乎都是國外企業(yè)占據(jù)了，行業(yè)里已有一批中國公司可以做了，建議不要選擇，達(dá)晨也不會(huì)再投這樣的企業(yè)了”。

二是選擇“新興、高成長”朝陽行業(yè)。在肖冰看來，以前認(rèn)為沒有不好的行業(yè)，只有不好的企業(yè)，優(yōu)秀的企業(yè)家可以帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)從不好的行業(yè)里突圍，但在經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化的當(dāng)下，要修正觀念了，如果處于不好的行業(yè)，再英雄般的團(tuán)隊(duì)也很難成功，因此必須要大膽轉(zhuǎn)型到高成長的新興行業(yè)，選擇好賽道。

三是極致降本，構(gòu)筑“超強(qiáng)耐力”和“強(qiáng)大競爭力”。肖冰說，在當(dāng)前環(huán)境下成本領(lǐng)先非常重要，比同行成本低一點(diǎn)就能活得更長一點(diǎn)，才會(huì)有超強(qiáng)的競爭力和耐力，“在當(dāng)前環(huán)境一定要極致地控制成本，占領(lǐng)市場”。

四是技術(shù)創(chuàng)新打出“差異化”，從“存量競爭”走向“增量創(chuàng)造”。肖冰說，多年來，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根基在于源源不斷的技術(shù)創(chuàng)新，企業(yè)的增長以及從競爭中取得的競爭優(yōu)勢，核心也是技術(shù)創(chuàng)新，“消費(fèi)者愿意為高科技的產(chǎn)品買單，企業(yè)可以不卷價(jià)格，卷價(jià)值”。

五是擺脫內(nèi)卷、全面出海，從中國走向世界。“近年來，我們一直呼吁企業(yè)要重視出海，占領(lǐng)全球市場。”肖冰說，國內(nèi)太卷，中國市場雖然大，但以我國的制造能力，很多行業(yè)都需要更大的市場。另外，我國的商業(yè)秩序還有待進(jìn)一步提升，競爭環(huán)境還有改善空間。

六是順應(yīng)時(shí)代大勢，在AI浪潮中找到新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。肖冰表示，AI引爆一個(gè)增量市場，且這個(gè)增量市場才剛拉開序幕，不僅能創(chuàng)造新的產(chǎn)業(yè)，也在徹底改造現(xiàn)有所有的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，機(jī)會(huì)很多，AI應(yīng)用與硬件方面特別適合創(chuàng)業(yè)公司，也是很多傳統(tǒng)公司轉(zhuǎn)型的方向，建議各行的企業(yè)家都要重視AI帶來的新機(jī)會(huì)。

“中國資本市場正在對(duì)AI進(jìn)行系統(tǒng)性重估，無AI，無高估值。”肖冰建議達(dá)晨系企業(yè)努力提高自身的“AI”含量，“達(dá)晨也將持續(xù)提高投資組合的‘AI’含量”。

七是構(gòu)建產(chǎn)業(yè)與生態(tài)領(lǐng)導(dǎo)力，補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)短板，拓展商業(yè)邊界。“技術(shù)是入場券，生態(tài)是護(hù)城河。”肖冰說，“要建立生態(tài)，不要單打獨(dú)斗。”

八是積極擁抱資本市場，迎接新一輪科技“大牛市”。肖冰表示，資本市場在發(fā)生積極的變化，上證指數(shù)又創(chuàng)了十年新高，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板都已經(jīng)進(jìn)入技術(shù)性牛市，“中國科技大牛市已經(jīng)來臨”。

校對(duì)：王蔚