證券時報記者 卓泳
10月22日，《深圳市推動并購重組高質(zhì)量發(fā)展行動方案（2025—2027年）》（下稱《行動方案》）正式發(fā)布。該方案從資產(chǎn)端、資金端、跨境資源配置、生態(tài)服務、風險防控五大維度入手，為完善本地并購重組市場生態(tài)、推動上市公司高效落地并購項目繪制了清晰藍圖，明確提出2027年底累計完成并購交易總額超1000億元的核心目標。
《行動方案》設定了多維度發(fā)展目標。除千億交易總額外，還包括累計完成并購項目超200單、培育行業(yè)示范案例，轄區(qū)境內(nèi)外上市公司總市值突破20萬億元、形成20家千億級市值企業(yè)。同時，深圳將加快打造并購基金矩陣，培育優(yōu)秀基金管理人，帶動社會資本形成萬億級“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群，構建覆蓋重點產(chǎn)業(yè)鏈的并購生態(tài)圈。
在資產(chǎn)端，《行動方案》聚焦“20+8”產(chǎn)業(yè)實施分類引導。一方面，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)“鏈主”企業(yè)、龍頭上市公司開展上下游并購，通過收購未盈利優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)強化產(chǎn)業(yè)鏈、提升關鍵技術水平；另一方面，鼓勵未來產(chǎn)業(yè)通過并購實現(xiàn)規(guī)模擴張與技術突破，同時為國企、民企提供差異化并購轉型路徑。針對專精特新企業(yè)，方案明確支持其收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或作為標的參與重組，并要求提升地方國有控股上市公司對輕資產(chǎn)科技型企業(yè)標的的估值包容度。深圳還將建立重點領域并購標的項目庫，通過“市區(qū)聯(lián)動+部門協(xié)同+市場推薦”機制，形成“后備一批、意向一批、儲備一批”滾動儲備體系。
在資金端，《行動方案》銜接中國證監(jiān)會重組支付工具新規(guī)，明確股份對價分期支付、配套募集資金儲架發(fā)行等靈活支付方式；同時創(chuàng)新“并購+”融資工具，探索非居民并購貸款、科技型企業(yè)并購貸款試點，并通過融資擔保增信、保險統(tǒng)括保單等形式降低并購風險。在直接融資領域，方案支持市天使母基金、科技創(chuàng)新種子基金參與標的培育，鼓勵社會資本以CVC、產(chǎn)業(yè)基金形式入局，引導國資耐心資本、險資、私募創(chuàng)投基金通過直投、并購基金、資產(chǎn)證券化等方式參與，并借助S基金、“反向掛鉤”等機制暢通“退出—再投資”循環(huán)。
依托毗鄰港澳的區(qū)位優(yōu)勢，《行動方案》提出多舉措優(yōu)化跨境資源配置。一方面支持深圳企業(yè)赴港上市或再融資，提升跨境并購效率；另一方面創(chuàng)新運用跨境資產(chǎn)轉讓、雙向股權投資、銀團貸款等工具，支持企業(yè)通過跨境換股收購資產(chǎn)，引導深港合作設立股權投資基金投入產(chǎn)業(yè)并購。同時，方案鼓勵深港交易所加強互聯(lián)互通，支持本地證券公司聯(lián)合境外分支機構，為中資企業(yè)跨區(qū)域布局提供投融資、財務顧問等專業(yè)服務。
生態(tài)服務與風險防控同步發(fā)力。生態(tài)層面，深圳將支持深交所構建并購重組適配體系、開展專項研究，推動深交所科技成果與知識產(chǎn)權交易中心對接技術并購業(yè)務，高質(zhì)量建設前海股權交易中心“專精特新”專板，并建立上市公司并購人才滾動培養(yǎng)計劃，引進“產(chǎn)業(yè)+金融”復合型人才。風險防控方面，方案明確加強惡意收購防范與合規(guī)性審查，從嚴審查壟斷或阻礙技術創(chuàng)新的并購交易，通過調(diào)解、仲裁等多元方式化解糾紛；同時建立專項協(xié)調(diào)機制，為重點項目開辟立項、環(huán)評審批綠色通道，降低并購交易與投后運營成本。
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