券商中國
余世鵬
2025-11-12 23:20
市場風險偏好急劇下降！
由特朗普關稅挑起的“貿易戰”，讓全球股市連續多日大跌。周一，美國股指期貨繼續暴跌，亞太股市也集體重挫。今日，加密貨幣也加入暴跌行列，比特幣大跌超10%，并跌破7.5萬美元/枚，以太坊、XRP、Solana等跌幅均超過18%。
Coinglass數據顯示，過去24小時內，加密貨幣市場全網合約爆倉超13.6億美元，爆倉人數超過44萬人。有分析人士指出，加密貨幣通常是風險資產的領先指標，預計美國股市今天開盤后將出現更劇烈的回調。
超44萬人爆倉
周一，加密貨幣市場遭遇大幅拋售，突顯出市場上明顯的避險情緒。截至券商中國記者發稿，比特幣跌破7.5萬美元/枚，24小時內跌幅超過10%。其他加密貨幣跌幅更大，以太坊跌近20%，XRP、狗狗幣跌超20%，Solana跌超18%。
Coinglass數據顯示，過去24小時內，加密貨幣市場全網合約爆倉超13.6億美元，爆倉人數超過44萬人。其中，價值超12億美元的看漲加密貨幣賭注被清算。
數字資產主要經紀公司FalconX的亞太衍生品主管Sean McNulty表示，隨著看跌期權的大幅上升，加密貨幣的拋售壓力可能會繼續。根據衍生品交易所Deribit的數據，執行價格為7萬美元的看跌期權的未平倉合約（或未平倉合約總數）目前高于任何其他到期日的期權，這凸顯了對進一步下行保護的需求不斷增長。
在特朗普首次公布關稅計劃后，數字資產對攪亂市場的恐慌表現出了一些抵抗力，這暗示可能會擺脫科技股的引力。而本周一的拋售表明，加密貨幣與納斯達克100指數之間的高度正相關可能會持續存在。
加密貨幣的快速下跌表明，美國總統特朗普所倡導的加密貨幣與其他任何風險資產一樣，都會受到市場波動的影響。
去年11月，當特朗普勝選時，加密貨幣領域的所有投資者都在慶祝，因為特朗普是該行業的熱情支持者，他承諾將美國變成“地球上的加密貨幣之都”。今年1月份，特朗普就職當天，比特幣價格創下近11萬美元的歷史新高。
但現在，這位綽號“第一位比特幣總統”的人正在“主持”比特幣的崩盤。自特朗普上周宣布他的關稅政策以來，比特幣的價格暴跌了1萬美元，價格從8.5萬美元跌至7.5萬美元以下，其間跌幅接近12%。這種快速下跌表明，許多投資者對待比特幣就像對待其他科技股一樣，在困難時期，科技股及加密貨幣等風險資產均會被拋售。
“加密貨幣很奇怪，但它主要與樂觀主義和風險偏好有關，”專門從事加密貨幣的風險投資者Haseeb Quresehi上周日在社交媒體上寫道。“在特朗普的沉默下，這種樂觀情緒正在崩潰。”
2025年以來，比特幣價格下跌近20%。在沒有加密貨幣特定催化劑的情況下，由于全球經濟衰退的擔憂蓋過了加密貨幣今年本有望受益的任何監管利好因素，預計比特幣將繼續與股市走勢保持一致。
美股或繼續下挫
自上周三以來，美國總統特朗普的關稅政策已導致全球股市蒸發數萬億美元，因為特朗普實施高額貿易關稅，引發全球“貿易戰”的擔憂，導致市場風險偏好急劇下降，交易者轉向規避風險。
“加密貨幣通常是風險資產的領先指標，”加密貨幣做市商Caladan的首席運營官Julia Zhou預計，美國股市今天開盤后將出現更劇烈的回調。
截至發稿，美股期貨大幅下挫，納指期貨跌幅超過5%，道指期貨跌近4%，標普500指數期貨跌幅超過4.5%。歐洲股市也大幅下挫，德國DAX30指數跌幅擴大至10%，法國CAC40指數、歐洲斯托克50跌超6%，英國富時100跌超5%。
知名投資人士、億萬富翁比爾·阿克曼表示，由于美國總統特朗普的關稅政策，美國正走向一場自己造成的“經濟核冬天”。“征收大規模且不成比例的關稅，我們正在破壞各國對美國作為貿易伙伴的信心，”阿克曼在社交平臺X上寫道，他曾在選舉期間支持過特朗普。
“商業是一場信心游戲。特朗普正在失去全球商業領袖的信心，”阿克曼說，“這對我們的國家以及數百萬支持特朗普的公民——尤其是已經承受著巨大經濟壓力的低收入消費者——造成的后果將是極為負面的。這不是我們投票支持的結果。”他說，特朗普有機會呼吁暫停任何談判，以解決任何“不公平”的關稅協議。否則，美國將走向一場自己引發的“經濟核冬天”。
上周多家投行相繼上調衰退風險預測，摩根大通將美國及全球經濟衰退概率調高至60%。日前，高盛也將未來12個月美國經濟陷入衰退的概率從35%上調至45%，加入多家投行行列。高盛表示，此次調整主要由于金融環境急劇收緊及政策不確定性上升，可能導致資本支出降幅超出此前預期。
摩根士丹利也警告稱，目前市場尚未定價即將到來的衰退。如果已宣布的關稅長期存在，增長面臨的下行風險將顯著增加，而通脹面臨的上行風險也將加劇。資產價格的大幅惡化仍然是消費支出前景面臨的重要風險。雖然美國衰退引發全球經濟下滑并非基準情景，但它正在成為一個日益現實的悲觀情景。
校對：廖勝超????
