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12日早盤，兩市主要股指盤中弱勢(shì)下探，滬指再次失守4000點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)等跌超1%。

截至午間收盤，滬指跌0.24%報(bào)3993.35點(diǎn)，深證成指跌1.07%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.58%，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.65%，滬深北三市合計(jì)成交12704億元。

盤面上看，半導(dǎo)體、化工、汽車、有色、券商、鋼鐵等板塊走低，保險(xiǎn)、銀行、石油、醫(yī)藥等板塊拉升，人腦工程、創(chuàng)新藥概念等活躍。

申萬宏源證券表示，長期趨勢(shì)向上的科技成長股性價(jià)比不足，短期基本面擔(dān)憂增加；短期有漲價(jià)催化的周期品，短期性價(jià)比不足，中期展望仍有邏輯斷點(diǎn)。能夠帶領(lǐng)市場突破的結(jié)構(gòu)尚未確立，A股總體可能仍維持震蕩市。2026年春季可能是階段性高點(diǎn)，但大概率不是2026年全年的高點(diǎn)，更不是本輪全面牛市的高點(diǎn)。牛市還有縱深，隨著時(shí)間的推移，全面牛市演繹的條件會(huì)越來越充分。A股至少還有三部分中期收益有待實(shí)現(xiàn)：首先是基本面周期性改善的收益。其次是居民資產(chǎn)配置向權(quán)益遷移，帶來的估值重估收益。再次，中國全球影響力提升，各方面話語權(quán)提升確認(rèn)，帶來的景氣+估值重估共振的收益。隨著供給出清，2026年中A股“政策底、市場底、經(jīng)濟(jì)底”依次出現(xiàn)框架的有效性回歸。2026年國內(nèi)加碼寬松的時(shí)刻，可能就是牛市2.0行情啟動(dòng)的時(shí)刻。