證券時報網
2025-11-12 20:57
潘悅 制圖
賽力斯、恒瑞醫藥……2025年以來，A股上市公司密集赴港上市，通過打造“A+H”的雙資本平臺加速全球布局、打破發展瓶頸。業內人士指出，這是資本市場雙向制度型開放深化與企業全球化發展需求深度契合的必然趨勢。
赴港上市成潮流
今年以來，A股公司密集赴港上市。11月10日，中際旭創公告，公司于2025年11月10日召開第五屆董事會第二十五次會議，審議通過了《關于授權公司管理層啟動公司境外發行股份（H股）并在香港聯合交易所有限公司上市相關籌備工作的議案》。為持續推進公司國際化戰略和全球化布局，增強公司的境外融資能力，進一步提升公司治理水平和核心競爭力，公司擬在境外發行股份（H股）并在香港聯合交易所有限公司上市。同一天，邁瑞醫療也向港交所提交上市申請。
公開資料顯示，僅在過去一周中（11月2日-11月8日），就先后有多家A股企業向港交所遞表或進行招股。11月6日，科興制藥首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市。均勝電子、小馬智行-W、文遠知行-W、旺山旺水-B、樂舒適、中偉新材、百利天恒等則啟動招股程序，其中均勝電子、百利天恒均為A股上市公司。
11月5日，賽力斯在港交所主板正式掛牌上市，成為首家“A+H”兩地上市的豪華新能源車企。賽力斯此次全球發售1.086億股股份，募集資金凈額達140.16億港元，創下內地車企港股IPO規模新高。Wind統計數據顯示，2025年以來，港股IPO數量達到了87家，同比增長55.36%，募資總額達到了2469.28億港元，同比增長243.28%。從募資規模來看，寧德時代、賽力斯、三一重工、恒瑞醫藥等位居前列，均為A股上市公司。統計數據還顯示，截至目前，今年已有16家A股公司在港上市，首發募資額累計超千億港元。
與此同時，還有多家A股上市公司正在籌劃赴港股上市。聚合材料日前公告稱，為深入推進公司全球化發展戰略及海外業務布局需要，充分借助國際資本市場的資源與機制優勢，優化資本結構，拓寬多元融資渠道，正在籌劃發行境外股份（H股）并在港交所上市事宜。海特生物日前則宣布，為深化公司全球化戰略布局，加快海外業務發展，提升公司國際化品牌形象，同時打造多元化資本運作平臺，增強公司的境外融資能力，公司擬在境外發行股份（H股）并在港交所上市，公司董事會授權公司管理層啟動H股上市的前期籌備工作。
戴德梁行表示，今年香港IPO市場的火熱，并非單純的市場情緒回暖，而是多重底層邏輯共振的結果：一方面，香港交易所近年持續優化上市制度，如放寬新經濟企業、生物科技公司上市門檻，強化了對硬科技和高成長企業的包容性；另一方面，全球地緣經濟格局下，內地企業需通過國際資本市場分散單一市場風險，而香港背靠內地、連接全球的獨特定位，成為企業對接美元資本、建立國際品牌信用的最優跳板。更關鍵的是，A+H雙上市結構已從補充融資渠道升級為全球化治理工具——港股上市企業通常被視為具備較高合規性和透明度，有助于增強合作伙伴、客戶及供應商的信任，降低融資成本，并在并購競爭中占據優勢。
“A+H”雙平臺打破發展瓶頸
對于A股企業密集赴港上市并打造雙資本平臺，業內人士普遍認為，這一現象凸顯了資本市場雙向制度型開放的成果，既滿足了企業本身加速全球規劃布局的需求，也體現出兩地市場的優勢互補和協同發展。
證監會多次強調，支持企業用好國內國際兩個市場、兩種資源。證監會副主席李明日前表示，在資本市場開放進程中，香港憑借在機構、資金、人才等方面的獨特優勢，成為內地資本市場聯接全球的重要橋梁紐帶。寧德時代、恒瑞醫藥等境內優質企業跨過香江、走向全球，香港國際金融中心的競爭力、影響力日益增強，對全球投資者的吸引力不斷提升。歷史和實踐充分證明，隨著中國資本市場對外開放向縱深推進，兩地資本市場通過優勢互補、協同發展，不僅能為香港鞏固提升國際金融中心地位提供堅實支撐，也能為中國經濟和企業高質量發展注入強大動力。
中國首席經濟學家論壇理事陳靂對記者表示，“A+H”上市潮流是資本市場雙向制度型開放深化與企業全球化發展需求深度契合的必然趨勢，既凸顯了香港作為跨境資本樞紐的獨特價值，也反映出中國頭部企業尤其是科技、高端制造領域企業，正主動通過雙資本平臺突破發展瓶頸。
陳靂表示，對企業而言，這一模式的優勢十分顯著：既能整合A股高流動性與港股國際化資本池的資源，為新能源、半導體等重研發行業獲取持續穩定的資金支持，實現融資效能的最大化；又能借助港股的國際影響力提升品牌公信力，對接海外產業資源與并購機會，同時通過符合國際標準的信息披露和ESG要求，吸引主權基金等長期外資，加速全球化布局；還能利用兩地市場不同的估值邏輯與交易機制，平衡估值波動，通過套期保值等工具對沖匯率風險，為企業穩健發展筑牢資本根基。
“A股公司赴港上市熱潮這一現象是資本市場雙向開放的生動實踐。”南開大學金融發展研究院院長田利輝對記者表示，A股企業積極打造“A+H”雙平臺，是基于三重戰略考量：其一，港股市場作為國際金融中心，能為企業引入全球資本，寧德時代等企業通過港股融資加速海外布局；其二，港股再融資機制靈活高效，可解決A股再融資趨緊的痛點；其三，國際投資者對優質企業的估值溢價，能有效提升企業價值。這不僅拓寬了融資渠道，更助力企業從“中國品牌”向“全球品牌”躍升，是企業高質量發展的戰略選擇。
安永大中華區審計服務市場聯席主管合伙人湯哲輝表示，目前，內地與香港資本市場已進入互補發展階段，兩地市場協同發力、共同服務國家戰略全局：內地資本市場（尤其是科創板、創業板和北交所）聚焦“硬科技產業化培育”，通過直接融資支持企業從“技術研發”到“產能落地”的全周期發展；香港資本市場則發揮“國際融資平臺”與“全球資產配置中心”優勢，之前中國證監會發布的五項資本市場對港合作措施提出，支持內地行業龍頭企業赴香港上市。
